Walka Trumpa z Fedem

Zapowiada się, że to będzie kolejny tydzień dominacji dolara nad euro. Kurs EUR/USD (EURUSD, 1.10984 +0.13%, News) przebił bowiem w środę poziom wsparcia na 1,11 i chwilowo zbliżał się nawet do bariery 1,10. Obecnie jest co prawda blisko ponownie poziomu 1,11, ale to jednak dolar ma wciąż przewagę. Czy ona zostanie zniwelowana? Już próbuje to robić Trump, ale w krótkim terminie dużo będzie zależeć tez od dzisiejszych payrolli.

Najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia było niewątpliwie posiedzenie FOMC. Zgodnie z oczekiwaniami podjęto decyzję o obniżce stóp o 25 pb. Prognoza obniżki o 50 pb. była dużo mniej realna. Rynek jednak liczył, że Powell ogłosi początek cyklu obniżek stóp, tymczasem na konferencji po posiedzeniu nic takiego nie padło. Argumentacja nie była nawet dosyć jasna, ale można było zrozumieć (i rynek raczej tak to zrozumiał, patrząc po reakcji umocnienia dolara i spadku giełd), że Fed robi ruch dostosowawczy, być może na wyrost, a gospodarka amerykańska jest w dobrym stanie. Taką retorykę skrytykował oczywiście prezydent Trump, który jest orędownikiem cięcia stóp, bo chce dbać o podtrzymanie i wysokiego wzrostu gospodarczego, i koniunktury na Wall Street. Do tego jeszcze doszły groźby nałożenia 1 września dodatkowych ceł 10-procentowych na chińskie towary o wartości 300 mld USD. Może to być straszak, bowiem w tym tygodniu rozpoczęła się kolejna runda negocjacji, a może być to też próba wpłynięcia na Fed. Eskalacja wojny handlowej bowiem byłaby jakimś argumentem za obniżkami stóp. Z tego powodu, a także przez nieco słabszy indeks ISM dla przemysłu, eurodolar jeszcze nie spadł poniżej poziomu 1,10. Czy jednak tak zakończy się tydzień, zależeć będzie już od dzisiejszej publikacji zmiany zatrudnienia w amerykańskich sektorach pozarolniczym i prywatnym.

Dla złotego także nie był to dobry tydzień, mimo wysokiego odczytu inflacji za lipiec, która wg wstępnych danych wzrosła o 2,9% r/r, a gros z tego wzrostu pochodziło z wystrzału cen żywności. Dla RPP dane te nie będą jednak podstawą do rozpoczęcia poważniejszej dyskusji o podwyżce stóp, do celu przedziałowego jeszcze wciąż daleko. Widać też zwalniającą dynamikę przemysłu, co ma miejsce w całej Europie. Lipcowy odczyt indeksu PMI dla polskiego przemysłu pokazał spadek z 48,4 do 47,4 pkt (gorzej od konsensusu) i jest to jednocześnie 6-letnie minimum tego indeksu. Kurs EUR/PLN (EURPLN, 4.30212 -0.13%, News) przekroczył opór na 4,30 i krótkoterminowo, przy takich nastrojach, złoty może jeszcze tracić, ale opór na 4,35 powinien już zdecydowanie wyhamować wzrosty. Natomiast kurs USD/PLN (USDPLN, 3.87634 -0.26%, News) jest przy 3,88, testując strefę oporu 3,85-3,90. Póki co paliwo do dalszego wzrostu wydaje się na wyczerpaniu, ale zmienić to mógłby mocny odczyt payrolli z USA.

(MM Prime TFI)

źródło : www.stooq.pl